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　　4月29日，钜泉科技(688391)正式披露2025年年度报告，受核心业务量价齐跌、行业周期调整等多重因素影响，公司全年营收与净利润双双下滑，其中归母净利润同比降幅超五成，同时公司推出分红方案，拟向全体股东每10股派发现金红利3元。
 

图片来源：钜泉科技公告
 

　　财报数据显示，2025年钜泉科技实现营业收入5.39亿元，同比下滑8.99%；归属于上市公司股东的净利润4286.09万元，同比大幅下滑54.21%；扣除非经常性损益后的归母净利润仅1483.53万元，同比暴跌71.77%，盈利质量显著承压。
 

　　从单季度表现来看，公司盈利压力在年末集中显现。2025年第四季度，钜泉科技单季营业收入1.31亿元，归母净利润-167.57万元，扣非净利润-826.29万元，三项核心指标均由正转负，季度净利率降至-1.28%，经营承压态势明显。
 

　　盈利指标同步走弱，2025年公司整体毛利率为39.23%，同比下降4.87个百分点；净利率7.96%，同比下降7.86个百分点，核心盈利能力明显收缩。此外，经营活动现金流由正转负，全年净额为-1.01亿元，同比下滑199.88%，主要系销售回款减少、原材料采购支出增加所致，现金流状况同步恶化。
 

　　作为国内智能电表芯片领域的核心企业，钜泉科技业绩下滑核心源于智能电表芯片主业疲软，叠加行业周期、投资收益下滑等因素，形成多重压力共振。
 

　　核心业务量价齐跌，收入结构单一风险凸显。智能电表芯片为公司绝对核心业务，2025年该板块实现营收4.33亿元，占总营收比重达80.36%，但同比下滑16.54%。受国内智能电表市场招标周期调整、行业整体去库存影响，国网、南网交付节奏放缓，下游表厂库存消化周期延长，导致公司智能电表芯片出货量与销售单价同步下滑，直接拖累整体营收与毛利率。
 

　　反观物联网及其他芯片业务，虽实现营收1.00亿元，同比增长39.40%，但规模占比仅18.64%，尚未形成足够增长动能，无法抵消核心业务下滑影响。同时，公司市场布局高度集中于境内，2025年境内营收5.38亿元，占比99.98%，境外营收仅9.49万元，同比暴跌97.65%，单一市场依赖加剧业绩波动风险。
 

　　投资收益缩水，研发投入持续加码。2025年公司投资收益同比明显下降，主要受市场利率下行、理财资金规模减少双重影响，货币资金及理财产品收益较上年同期显著减少，进一步挤压利润空间。同时，公司坚持研发驱动，全年研发投入1.86亿元，同比增长2.51%，重点布局 G3-PLC 芯片、HPLC+RF 双模通信芯片及 BMS 芯片等领域，虽为长期发展蓄力，但短期对利润形成一定压力。
 

　　尽管业绩承压，钜泉科技仍坚持回馈股东，同步发布利润分配预案。公司拟以2025年末总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利3元(含税)，预计派发现金红利总额约3456万元，彰显公司对长期发展的信心及对股东的回报意愿。
 

　　2025年全球半导体行业呈结构性复苏态势，但下游应用分化明显，国内智能电表行业处于周期调整低谷，传统业务短期压力难消。对钜泉科技而言，当前核心挑战在于摆脱对智能电表芯片的单一依赖，加速物联网芯片、BMS 芯片等新业务规模化落地。
 

　　目前公司部分新产品已取得阶段性进展，G3-PLC 芯片销量大幅增长，HPLC+RF 双模通信芯片在中亚地区实现规模化商用，但新业务尚未形成规模收入，短期难以对冲主业压力。未来，公司业绩修复仍需依赖智能电表行业周期回暖，同时取决于新业务拓展进度与市场竞争力提升成效。
 

　　风险提示：本文基于上市公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。